熊錦秋

近日，退市已滿一年的華鐵股份及相關(guān)責(zé)任人收到廣東證監(jiān)局2415萬(wàn)元罰單。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年以來(lái)證監(jiān)會(huì)已對(duì)44退市公司開(kāi)出總計(jì)12億元罰單，63名管被終身市場(chǎng)禁入，另有約20退市公司仍在處罰程序中。這一系列舉措清晰表明，退市非可以規(guī)避處罰的擋箭。

一些上市公司之所以淪落到退市地步，公司治理混亂、運(yùn)作不規(guī)范是主因。有些控股股東、董監(jiān)漠視法律法規(guī)，實(shí)施財(cái)務(wù)造假、隱瞞不報(bào)重大信息、違規(guī)信息披露、資金占用、違規(guī)擔(dān)保等違法違規(guī)行為，致使上市公司被掏空。還有個(gè)別上市公司退市，是因?yàn)槲丛诜ǘㄆ谙迌?nèi)披露定期報(bào)告，而其背后則是董監(jiān)未履行勤勉盡責(zé)義務(wù)，裝睡躺平缺乏履職能動(dòng)。更有甚者，有些上市公司退市基本已成定局，個(gè)別主體便認(rèn)為，反正此前已有違法違規(guī)，而且公司反正要退市了，退市之前再多些違法違規(guī)行為也無(wú)所謂，反而有恃無(wú)恐實(shí)施違法違規(guī)。

相關(guān)部門對(duì)退市公司繼續(xù)追責(zé)的相關(guān)案例說(shuō)明，監(jiān)管層面已初步形成行政處罰、刑事追責(zé)和民事賠償“三罰聯(lián)動(dòng)”的追責(zé)體系。在行政處罰方面，財(cái)務(wù)造假、資金占用、隱瞞不報(bào)信息的一些退市公司遭到大額罰款；在刑事追責(zé)層面，行刑銜接率明顯提升，2024年以來(lái)，已有33退市公司違法線索被移送公安機(jī)關(guān)；在民事追責(zé)方面，有個(gè)案由投服中心通過(guò)代位訴訟成功追回股東大額占款。

上市公司退市，往往導(dǎo)致投資者損失慘重。要讓上市公司退得下、退得穩(wěn)，須進(jìn)一步強(qiáng)化退市公司的相關(guān)責(zé)任追究，維護(hù)好上市公司和中小投資者的合法權(quán)益，為此建議：

其一，強(qiáng)化對(duì)董監(jiān)責(zé)任追究。要強(qiáng)化對(duì)董監(jiān)違法違規(guī)責(zé)任追究，尤其是對(duì)參與財(cái)務(wù)造假，要按照《關(guān)于審理證券市場(chǎng)虛假陳述侵權(quán)民事賠償案件的若干規(guī)定》，審查認(rèn)定董監(jiān)是否存在過(guò)錯(cuò)，進(jìn)而落實(shí)賠償責(zé)任。

天眼查資料顯示，常州金緯智能裝備制造有限公司，成立于2021年，位于常州市，是一以從事電氣機(jī)械和器材制造業(yè)為主的企業(yè)。企業(yè)注冊(cè)資本300萬(wàn)人民幣。通過(guò)天眼查大數(shù)據(jù)分析，常州金緯智能裝備制造有限公司利信息21條，此外企業(yè)還擁有行政許可3個(gè)。

天眼查資料顯示，江蘇金沃機(jī)械有限公司，錨索成立于2007年，位于鎮(zhèn)江市，是一以從事其他制造業(yè)為主的企業(yè)。企業(yè)注冊(cè)資本1200萬(wàn)人民幣。通過(guò)天眼查大數(shù)據(jù)分析，江蘇金沃機(jī)械有限公司共對(duì)外投資了1企業(yè)，參與招投標(biāo)項(xiàng)目26次，財(cái)產(chǎn)線索方面有商標(biāo)信息5條，利信息93條，此外企業(yè)還擁有行政許可11個(gè)。

董監(jiān)未履行義務(wù)導(dǎo)致公司年報(bào)難產(chǎn)并退市，也要追責(zé)。新《公司法》明確董監(jiān)對(duì)公司負(fù)有忠實(shí)和勤勉義務(wù)，但在實(shí)踐中，對(duì)于義務(wù)的界定和追責(zé)標(biāo)準(zhǔn)仍需細(xì)化；建議交易所等相關(guān)部門可根據(jù)上市公司董監(jiān)的不同崗位與職責(zé)，制定詳細(xì)的勤勉義務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。

要?jiǎng)由鲜泄窘?nèi)部績(jī)薪酬追索機(jī)制，若董監(jiān)因違法違規(guī)或未勤勉盡責(zé)導(dǎo)致公司利益受損，公司有權(quán)追回其相應(yīng)期間的績(jī)薪酬。

其二，強(qiáng)化對(duì)實(shí)控人、控股股東責(zé)任追究。對(duì)實(shí)控人、控股股東指使財(cái)務(wù)造假，實(shí)施資金占用、違規(guī)擔(dān)保等行為均要追責(zé)，要逼其吐回違法侵占利益。比如，在資金占用案件中，實(shí)控人、控股股東不僅要?dú)w還占用資金，還需按市場(chǎng)同期貸款利率支付占用期間的利息，若造成上市公司經(jīng)營(yíng)困難或投資者損失，還需額外進(jìn)行相應(yīng)賠償。對(duì)其轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)逃避賠償?shù)?，司法機(jī)關(guān)可采取穿透式追查，將責(zé)任落實(shí)到位。

其三，健全“刑行民”銜接機(jī)制。進(jìn)一步完善證券監(jiān)管部門與公安、檢察、審判機(jī)關(guān)之間的線索通報(bào)、案件移送、執(zhí)法聯(lián)動(dòng)、信息共享機(jī)制。證監(jiān)會(huì)發(fā)現(xiàn)涉嫌犯罪重大線索的，應(yīng)依法及時(shí)移送公安機(jī)關(guān)。對(duì)已刑事立案的案件，公安機(jī)關(guān)可依法及時(shí)凍結(jié)涉案財(cái)產(chǎn)。法院要及時(shí)審理投資者民事賠償案件，審理時(shí)遇到業(yè)問(wèn)題可征詢證券監(jiān)管部門意見(jiàn)或引入證人制度。

其四，落實(shí)民事賠償優(yōu)先原則。投資者可充分運(yùn)用訴訟、仲裁等機(jī)制，追究相關(guān)主體賠償責(zé)任。有關(guān)部門要切實(shí)貫徹《證券法》《關(guān)于證券違法行為人財(cái)產(chǎn)優(yōu)先用于承擔(dān)民事賠償責(zé)任有關(guān)事項(xiàng)的規(guī)定》等法律法規(guī)，依法依規(guī)辦理投資者將行政罰沒(méi)款用于承擔(dān)民事賠償責(zé)任的申請(qǐng)。

強(qiáng)化退市公司責(zé)任追究，是完善資本市場(chǎng)生態(tài)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，只有通過(guò)全方位、多層次的責(zé)任追究機(jī)制，才能讓違法違規(guī)者付出沉重代價(jià)、形成懲戒震懾應(yīng)，同時(shí)保護(hù)好中小投資者合法權(quán)益，切實(shí)維護(hù)資本市場(chǎng)“三公”。

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